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通发娱乐备用网址入口-没有5000万,就谈不上海外资产配置?

发布日期:2020-01-11 08:43:17   浏览次数:4876

通发娱乐备用网址入口-没有5000万,就谈不上海外资产配置?

通发娱乐备用网址入口,近来,常有读者向我提出这样的问题:我有没有必要配置海外资产?你能否对我的资产配置提出一些建议?

说实话,这样的问题很难回答。不同的人生活在不同的城市,有着不同的文化背景、人脉资源、知识结构,所以答案肯定会千差万别。

我的看法是,需要设计资产配置的门槛是:

假如你生活在一线城市,你的总资产超过3000万元人民币,才有资产配置的概念。假如你生活在二线城市,你需要有1500万到2000万资产;假如你生活在三线城市,需要有1000万以上的资产;假如你生活在中西部的小村镇,则需要500万以上的资产,才可以谈资产配置。

至于配置海外资产,则需要有5000万以上的资产,否则不够费事的。

1 为什么要资产配置

所谓资产配置,是避免“把鸡蛋放在同一个篮子里”,也就是为了回避风险。不同的资产有不同的属性,在经济周期的不同阶段表现不同。

上图展示的是著名的“美林时钟”投资理论。

时钟9点到12点区间,为经济复苏阶段,这时候“经济上行,通胀下行”,从投资收益上看,股票>债券>现金>大宗商品。

时钟的12点到3点区间,为经济过热阶段,这时候“经济上行,通胀上行”,从投资收益上看,大宗商品>股票>现金/债券。

时钟的3点到6点区间,为滞胀阶段,这时候“经济下行,通胀上行”,从投资收益上看,现金>大宗商品/债券>股票。

时钟的6点到9点区间,为衰退阶段,这时候“经济下行,通胀下行”,从投资收益上看,债券>现金>股票>大宗商品。

美林时钟也不是放之四海皆准的理论,更何况中国的经济体制跟西方不完全相同。但这个理论告诉我们,资产配置需要跟着经济周期变动。

当然,中国经济还有一个更大的周期,这就是人民币的升值大周期和贬值大周期,资本流入大周期和流入大周期。此外,还有中国跟西方国家的关系波动因素等。

2 中国经济目前处于什么阶段

目前中国经济增速缓慢下行,通胀(cpi)近期也开始下行,根据美林时钟,显然是债券为王的时代。

事实上,这也是美国之外绝大多数国家的状况,所以我们看到全球债券市场都非常牛,中国也不例外。

其实,去年的情况也基本如此。但为什么股市狠狠地上涨了一轮呢?原因很简单,这是一轮政策牛市。

所以,美林时钟在中国显得很乱,或者转得很快,被调侃为“美林电风扇”。

究其原因,因为政府的有形之手太强势。所以,在中国配置资产要考虑政策因素。

从人民币汇率周期上看,长达10来年的升值周期结束了,未来将进入缓慢贬值期。由此引发了资本流入的减速,流出加速。

当然,中国还有一个更大的国情:无论是股市、楼市都存在全面高估的现象。如果外汇管制放松,则存在资产泡沫被抑制,或者汇率贬值的选择问题。

3 要不要配置海外资产

这个问题,是中国所有富裕阶层和中产阶层都在问的问题。我的看法是,如果你家庭总资产没有超过5000万人民币,那么就没有必要配置海外资产,你只需换点美元就够了。

海外资产看起来很美,其实任何一个国家都对资产流入比较开放,对流出卡得比较紧,所谓进来容易出去难。

到海外,中国人一般首选房产。但海外房产存在比较重的持有阶段税负,有些国家还有空置税,转让的时候有比较重的所得税、契税等。

如果是出租,还有远比中国高得多的保险费、所得税和维护费用,以及对租户利益的保护等。

更重要的是,发达国家的城镇化已经结束,中心城市人口增量有限;货币超发没有中国严重,所以资金推动型的房价上涨,一般来说不太明显;

此外,他们的金融市场是比房地产市场更大的资金池,所以老外一般不炒房子,甚至习惯租房住。

如果投资成熟市场的基金、债券和股票,就需要有专业的知识。

所以,没有5000万以上的资金,真是没有必要费那个心思,也很难承担管理成本。

不配置海外资产,但你可以换美元等外币,尤其是未来计划频繁出国旅游,或者有孩子需要留学的。

假如你的孩子已经进入留学倒计时(未来两三年将出国),而你的条件又不错,建议一次性把孩子的留学费用换够。

目前中国的换汇政策是,每人每年5万美元,但你可以使用父母、岳父母等亲戚的额度。

4 房子之外买什么

中国家庭的主要资产,一般来说都是房子。除了自住的房子之外,要不要买第二套、第三套房子?

我的看法是,当然要买。原因很简单,房子仍然是中国普通人最安全、最可靠的资产。当然,我说的是有人口增量、级别较高的城市里的优质住宅。

假如你生活在小城市,尤其是中西部人口流失、或者增长缓慢的小城市,那么你最好只在这个城市保留一套自住的优质住宅,然后到省城(最好是经济总量比较大、人口比较多的省城)配置优质住宅。

比如你是宁夏某个小县城的居民,除了你自住的房子以外,可以去西安或者郑州再买一套;至于银川和兰州,虽然也不错,但肯定不如西安、郑州(或者一线城市)。

这种投资由于跨越了地域,最好拉上志同道合的亲友参与,未来管理成本可以因此降低。

对于一线城市的家庭来说,两套略微像样的房子,其市值就已经接近3000万。所以,如果没有3000万,你在北上深就谈不上资产配置。

你唯一需要做的就是:先买两套像样的房子吧。而你的按揭费用,就是最好的定投,坚持下去你将受益无穷。

事实上,中国的房子正变成一种防御性的投资,需要长时间持有才能见效。更有效率的显然是金融投资,比如私募股权、信托、股票、期货等。

但这不仅需要专业知识,还需要有一个关系网。尤其是私募股权投资,对你的资产要求、知识结构要求都非常高。

未来回报率最高的,肯定是私募股权。一家创业企业最终如果上市,早期投资人的回报率往往是数万倍、数千倍,但高回报意味着高风险,创业企业能修成正果的非常少,所以它不适合普通人投资。

其实从长远看,连炒股票都不适合散户了,适合散户的是基金。

黄金是比房子还保守的投资,但长远看肯定比持有美元或者人民币现金强很多,尤其是人民币开始进入贬值大周期之后。

购买银行的实物金条是一个选择,但这同样是长期投资、防御性投资,主要是为了应付极端情况下的风险。

如果你现金比较充裕,信托也是不错的选择,尤其是东部经济发达省份,政府主导的基础设施信托产品,风险相对不大。

5 投资是终身的行为,要随时学习

常有读者问:市场为什么有这么多不确定性?做投资怎么这么难?原因很简单,投资就是和平时代的战争和劫掠。

人类社会是有规则的“动物社会”,后起之秀必须挑战以往的既得利益者,才能过上好日子,因为优质资源是有限的。

革命、战争、抢掠,其实都是财富再分配的方式。和平年代,只能通过技术进步、产品更迭来实现,反映到金融市场上,就是不断有人在制造波动,通过波动来“劫掠”其他人的财富,实现财富再分配。

所以,所谓的金融衍生品和新技术,其本质是一样的,都是“聪明人”对“不聪明的人”设下的财富圈套。

你除了不断学习,不碰看不懂的东西,其实没有更好的选择。

每个人都是猎手,每个人也都是猎物,这就是如今的投资市场。

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